首批18只主动ETF来了，增量资金有望达360亿元，主动选股占七成，量化有5只

10月19日，2026金融街论坛年会上，证监会主席吴清宣布首批18只主动ETF获准注册。他指出，此举旨在推动基金产品创新，并为市场带来更多增量资金。

回顾主动ETF发展历程，6月17日，吴清在2026陆家嘴论坛上首次提出支持在沪深交易所推出主动ETF。同日，沪深交易所发布了主动ETF业务指引，明确了产品开发、投资运作等规范。7月17日，首批18家公募基金提交了主动ETF产品申请。

三个月后，这18只产品正式获批。期间，多家参与申报的基金公司向时代周报记者透露，监管部门高度重视此次发行，已赴各公司实地调研，了解产品运作、投资及交易等前期筹备工作。

多位基金内部人士向时代周报记者表示，公司旗下的主动ETF产品计划于本周五（10月23日）正式发行。据媒体估算，单只产品规模上限为20亿元，18只产品合计可能为市场带来360亿元增量资金。

时代周报记者注意到，获批的18只产品中，有12只名称与7月申报时不同，其中6只加入了“均衡”一词。在策略类型上，13只产品采用基本面主动选股策略，5只采用量化策略。

富国价值优选量化选股主动ETF拟任基金经理王保合向时代周报记者表示，从市场生态看，主动管理ETF的推出将促进境内ETF市场形成分层化、多元化格局。被动指数ETF主要跟踪市场贝塔收益，而主动管理ETF通过主动投资和精细化策略争取超额收益，两者功能互补、错位发展。对公募行业而言，主动管理ETF也为产品创新提供了新方向，有助于发挥投研优势、丰富产品供给。

首批产品批量改名，均衡策略占半数

获批的18只产品中，上交所9只包括：易方达品质均衡主动管理ETF、华夏质量甄选主动管理ETF、永赢景气均衡主动管理ETF、摩根大盘成长主动管理ETF、华泰柏瑞价值精选主动管理ETF、汇添富均衡策略智选主动管理ETF、华安均衡慧选主动管理ETF、招商价值智选主动管理ETF、平安红利景气主动管理ETF。

深交所9只包括：南方均衡配置主动管理ETF、富国价值优选量化选股主动管理ETF、大成红利智选主动管理ETF、鹏华价值臻选主动管理ETF、工银瑞信红利主动管理ETF、华宝均衡精选主动管理ETF、国泰鑫汇均衡收益主动管理ETF、天弘均衡量化选股主动管理ETF、建信均衡优选主动管理ETF。

时代周报记者发现，18只产品中，12只名称较7月申报时有所调整，其中6只加入了“均衡”。例如，“易方达品质未来主动ETF”改为“易方达品质均衡主动管理ETF”，“永赢景气精选主动ETF”改为“永赢景气均衡主动管理ETF”，“华安品质严选主动ETF”改为“华安均衡慧选主动管理ETF”等。

从名称看，首批产品中，均衡策略风格数量最多，达9只；价值策略4只、红利策略3只、质量策略和大盘成长策略各1只。投资策略主要聚焦低换手、高分散、相对稳健的标的，这与监管部门对持仓分散的要求一致。

今年6月沪深交易所发布的业务指引，对主动ETF产品提出多项要求，包括持有证券数量不少于30只，前10大持仓权重合计不超过基金资产净值的60%；投资组合中股票最近1年日均成交金额需位于其所在交易所全部上市股票前80%等。

同时，首批18只产品均采用全透明持仓披露。基金管理人需每日披露申购赎回清单（PCF），并在交易时间内按频率发布份额参考净值（IOPV）。这意味着投研、运营、风控须在同一业务日内完成闭环。

华安基金对时代周报记者表示，华安主动ETF采用跨市场实物申赎模式，每日盘前基于前一日完整持仓制作标准化PCF清单，列明一篮子证券及数量，全市场公开披露。清单制作执行三重独立复核机制：投资部门初稿，基金运营部复核上传，信息技术系统、估值系统双重反向校验，并配套恒生ETF2.0系统、自研比对程序，杜绝清单数据错误，保障大额申赎平稳执行。

主动选股产品占七成，量化策略为辅

时代周报记者注意到，首批18只产品中，13只采用基本面主动选股策略，占比超七成，其余5只采用量化策略。其中，富国、天弘旗下2只为纯量化策略，大成、招商、汇添富旗下3只为量化+基本面融合策略。

具体看，5只量化策略产品名称中均含“量化”或“智选”字样。富国、天弘的纯量化策略产品分别更名为“富国价值优选量化选股主动管理ETF”“天弘均衡量化选股主动管理ETF”，突出“量化选股”特征。而大成、招商、汇添富的融合策略产品均加入“智选”二字。

王保合对时代周报记者表示，富国价值优选量化选股主动ETF的定位可从“价值”与“优选”两方面理解。“价值”指以PB-ROE理念选取相对低估的优质公司构建股票池；“优选”则在此基础上通过量化多因子或AI模型优中选优，形成投资组合。该产品定位为“价值”，业绩比较基准选取中证800价值指数，因其防御特征与产品定位匹配。

大成基金对时代周报记者表示，大成红利智选主动ETF改变了传统红利产品单纯依赖历史股息率选股的方式，通过量化方法将股息水平、盈利质量、现金流稳定性、风险暴露等多维度指标纳入综合优化框架，在保持红利风格的同时提升选股效率，力求在红利资产的跨周期收益与风险控制间找到更优平衡。

此外，部分产品通过改名进一步明确策略。如摩根核心成长主动ETF改为摩根大盘成长主动管理ETF，锚定大盘成长，避免中小盘成长歧义；平安行业优选主动ETF改为平安红利景气主动管理ETF，聚焦红利主题。

有业内人士认为，此次产品名称批量调整，通过加入“均衡、价值、红利、量化、智选”等词汇，便于投资者直观识别策略，并根据自身偏好选择。

主动ETF是国内基金产品创新的重要突破，也是为市场引入中长期增量资金、推动“长钱长投”格局形成的实质性一步。从产品名称调整到每日强制披露申赎清单，再到对持仓分散度、换手率等指标的约束，监管机构通过市场化监督机制压缩了产品风格漂移的空间。

永赢基金权益投资部投资总监助理兼基金经理许拓告诉时代周报记者，主动管理ETF兼具主动投资策略的超额收益潜力与场内ETF的高流动性、低成本及透明度优势，为不同维度的投资者搭建了更精准的风险收益桥梁。

许拓进一步分析指出，对场内活跃资金，主动管理ETF提供更高交易效率与结构性轮动的优质载体，丰富市场交易工具并活跃盘面流动性；对中长期资金，透明的持仓机制与精细化、规则化的主动阿尔法策略，降低尽调与跟投门槛，不仅让长钱进得来，也能通过清晰的策略预期让长钱留得住，真正发挥资本市场稳定器与压舱石的作用。

本文来自微信公众号“时代周报”（ID：timeweekly），作者：谢怡雯，编辑：卢泳志，36氪经授权发布。